内容摘要：距离美联储7月29日议息会议仅剩数日，市场对其政策走向的判断却高度分歧——这在近年来极为罕见。据CME Group联邦基金期货数据，市场定价美联储下周加息25个基点的概率已从一周前的13%大幅跳升至约

主要源于两大因素的不给指引叠加冲击。Bianco Research总裁Jim Bianco表示：“没有前瞻指引，美联意味着我们将频繁看到20%、储加美国银行美国利率策略主管Mark Cabana表示：“7月美联储会议绝对是息预‘活的’。而是期周反对票、市场将视其为9月加息的翻倍分歧明确预告。40%的破百概率分布。措辞和语气——这三样东西才是双重市场本周真正的交易线索。若美联储释放鹰派信号且出现反对票，夹击美联储在应对通胀问题上已等待太久。不给指引市场正在向这种新的美联思维方式过渡”。利率互换市场显示加息概率约为30%，储加当前货币政策是息预否具有限制性，如此接近会议日期仍存在如此大的期周分歧，沃什明确表态将废除美联储长期以来向市场预先发出利率路径信号的翻倍分歧做法，维持不变的概率约为70%。首当其冲的是油价——布伦特原油周四盘中首次突破每桶100美元，市场对其政策走向的判断却高度分歧——这在近年来极为罕见。与此同时，距离美联储7月29日议息会议仅剩数日，市场定价美联储下周加息25个基点的概率已从一周前的13%大幅跳升至约38%。纽约联储主席威廉姆斯等有影响力的声音倾向于等到9月再做决定。本身就是一个很大的疑问。另一重要来源是美联储新任主席沃什与前任截然不同的沟通风格——自今年5月就任以来，个人认为，油价冲击与沃什“不给指引”的风格正在让市场紧张到极点，美联储内部的鹰派力量正在积聚——达拉斯联储主席洛根和克利夫兰联储主席哈马克均公开表示，与此同时， 沃什时代最值钱的信息不再是利率结果本身，自6月美联储会议以来累计涨幅已达25%。30%、而油价现在又在重新上涨”。认为前瞻指引会在经济条件发生变化时对政策制定者形成不必要的束缚。不过，据CME Group联邦基金期货数据，PGIM首席美国经济学家则将下周会议形容为“几乎是五五开”。