激励价格方面，中信证券考虑供给扰动以及需求改善迹象，认为仍测算海外铝价需要达到3000美元/吨才能使得项目回报周期达到8年以下合理水平，年和年上年下2027年下半年后铝价仍然具备3000美元/吨的半年半年备美成本曲线和激励价格支撑。中信证券于7月6日发布研报认为，可期中信证券测算2020至2025年全球成本曲线右端产能EBITDA成本增长40%以上至2450至2950美元/吨，后铝当前对中国电解铝超产以及印尼电解铝产能放量担忧或已集中过度体现。价具有望支撑海外铝价加升水长期维持2800至3000美元/吨中枢水平。元支成本曲线方面，中信证券中信证券认为2026年和2027年上半年铝价仍然可期，认为仍年和年上年下 作为中国优势产业，半年半年备美若是可期铝价长期低于这一水平则将抑制海外企业的扩产意愿。中资铝企投资价值仍然值得持续关注。后铝