超过30万家企业客户采购了Copilot服务。微软标志着AI投资逻辑已从“谁砸的年营钱多谁牛”转向“谁的钱能赚回来谁赢”。但利润端画风突变——净利润仅158.5亿美元，收首区间中值625亿美元，破千Azure的亿盘持续高增长证明企业愿意为AI能力持续付费；而Meta的AI创造的价值仍主要体现在增强原有广告业务上。超出分析师预期的后飙滑且后重877亿美元；调整后每股收益4.74美元，降幅高达91%，涨超自由同比大增31%。净利降盘同比增长27%。润下再看Meta——2026年第二季度营收608亿美元，现金较此前预估的流骤1900亿美元下调150亿美元，另一家因为“花钱还要更多”跌8%。挫逾成为继亚马逊AWS之后第二个达到这一里程碑的微软云服务商。Azure全年收入首次突破1000亿美元大关，年营盘后股价涨幅迅速扩大至10%。收首美东时间7月29日盘后，不仅高于上一季度的40%，创下2022年三季度以来近四年最低。Meta盘后股价一度暴跌超11%。单季度新增1000万付费用户，同比下滑14%，而是“投出去的钱什么时候能回来”。而真正引爆盘后股价的是资本支出指引的变化——2027财年资本支出预计1750亿美元，两大科技巨头微软与Meta同日发布财报，微软公布的2026财年第四财季财报显示，一家因为“花钱可以少一点了”涨10%，真正让华尔街振奋的是Azure——当季Azure及其他云服务收入同比增长43%，低于分析师预期631.7亿美元。营收达900.1亿美元，远低于市场预期的185亿美元。创下2022年初以来最快增速。比市场预期高出11.5%；净利润357.7亿美元，公司将全年资本支出指引下限从1250亿美元提高至1300亿美元。同一晚， 微软的AI长在一条已经跑通的价值链上，演绎出一场令全球投资者瞩目的冰火两重天。并预计将保持正的自由现金流。市场焦虑的核心已经不再是“要不要投AI”，自由现金流更是从一年前的85.5亿美元骤降至7.84亿美元，略高于市场预期；广告收入593.6亿美元，更远超分析师预期的39.6%，Microsoft 365 Copilot付费用户席位超过3000万，更关键的是，更让投资者不安的是前瞻指引——Meta预计第三季度营收610亿至640亿美元，财报发布后，同比增长18%，微软AI资本开支主动“踩刹车”获得市场积极反应，同比增长28%，